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新東方疲態顯現——即將錯失新戰場

2020-12-14 09:29
錦緞
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本文基于公開資料撰寫,僅作為信息交流,不構成任何投資建議。

電影《中國合伙人》里面,成冬青(俞敏洪的原型)創辦的教育機構名字為“新夢想”。

的確,當初的新東方(NYSE:EDU)創始人俞敏洪,恰恰是靠著“販賣”出國留學的夢想,才將新東方打造為中國第一教育品牌。但是如今的俞敏洪,似乎早就喪失了做行業老大的夢想,變得小富即安、墨守成規。

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驚險飛躍——從留學考培到K12輔導

在中國,提到“新東方”,幾乎無人不曉。從量化的榜單來看,新東方在2020年名列Brand Z最具價值中國品牌排行榜第36位,并連續七年蟬聯該榜單教育行業第一名,是名副其實的中國第一教育品牌。

圖1:新東方位列2020年BrandZ最具價值中國品牌排行榜第36位,力壓學而思,資料來源:BrandZ、百度

創始人俞敏洪,也可謂是中國名氣最大的老師之一。由新東方的創業故事改編的電影《中國合伙人》,曾經激勵了無數的創業者。

在資本市場上,新東方也開創了我國教育公司在資本市場的多個第一:

2006年,俞敏洪排除“萬難”(彼時國內對于教育公司的屬性是否為企業法人尚不明確,同時海外投資者對于中國教育公司認知尚少),帶領新東方登陸紐交所,成為第一家在美上市的中國教育機構(EDU);

2019年,新東方的在線業務平臺新東方在線(HK:01797)成功在港交所上市,新東方也成為第一家實現在線業務分拆上市的中國教育機構;

而就在1個多月前,新東方又實現了在港交所的二次上市(HK:09901),成為第一家兩地上市的中國教育機構。

正式成立于1993年的新東方,至今已有27年的歷史。如果說這期間最大的變革,應該是主營業務的轉向。

90年代初,還在北大任教的俞敏洪偷偷辦起了托福補習班,后來逐步拓展至留學相關的多種語言培訓和考試輔導,充分享受了“出國熱”的紅利。

但是伴隨紅利期的消退,公司的成人(主要是大學生)考培業務增速開始放緩,甚至開始有下滑跡象。而同時,針對中小學生(K12)的學科輔導行業正在蓬勃興起,學而思(好未來,NYSE:TAL)成立僅7年便在2010年實現了上市。

面對新變化,新東方也順勢在2008年推出了K12教育品牌優能中學和泡泡少兒,前者主要面向中學生,后者主要面向學前兒童和小學生。

圖2:新東方發展歷程,資料來源:東方證券研究所

盡管有學而思的強勢競爭,但新東方仍然顯示出了老牌教培巨頭的強大優勢,迅速完成了教研體系的搭建和教學網點的拓展。目前,新東方和學而思是唯二的兩家教學網點數量達到上千量級的K12機構,兩家公司并列成為K12行業的“雙子星”。

圖3:新東方和好未來線下學習網點數量,資料來源:東方證券研究所

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聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權或其他問題,請聯系舉報。

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